经过三年多的发展，会员电商平台云集终于走到上市阶段。昨天，云集向美国SEC提交了招股书补充文件，将发行价区间定为11美元至13美元，将发行13,500,000股ADS，上市地点为纳斯达克，上市代码为“YJ”。招股书显示，摩根斯坦利、瑞士信贷、JP摩根、中金公司以及老虎证券为承销商，为云集提供新股承销服务。

成立于2015年5月的云集，是一家由社交驱动的精品会员电商，为会员提供美妆个护、手机数码、母婴玩具、水果生鲜等全品类精选商店。在招股书中云集将自己定位成“会员电商”。据招股书显示，2016到2018年，云集用户数从250万增至2320万，付费会员数则从2016年的90万增至2018年的超过740万，其中缴纳了398元“会员礼包”的付费会员成为云集的消费主力。

财务数据方面，云集预计2019年第一季度营收不少于32亿，较上年同期22亿元增44.8%；云集第一季度的GMV为68亿元，较上年同期的35亿元增长93.7%。此外，招股书显示，云集2016和2017年营收分别为12.84亿元和64.44亿元，2018年营收为130.15亿元，同比大涨102%。云集2016年、2017年、2018年的GMV分别为18亿、96亿和227亿。其2018年的GMV同比大涨136.46%。

只比拼多多早成立4个月的云集，上市之路也充满争议。由于云集的社交电商模式基于社会关系网络，此前云集曾陷入“传销”风波并吃下近千万元罚单，虽然云集称已转型至社交驱动的新模式，但政策合规性问题仍是投资者的关注重点。

对此，云集在招募书中做了详尽的风险提示，称“如果我们的商业模式被发现违反了适用的法律法规，我们的业务、财务状况和经营成果将受到重大不利影响。”为尽快与“传销”划清界限，云集CEO肖尚略曾在去年10月发表内部信表示，会员电商将是未来“社交电商”的主流形态，云集将从社交电商向会员电商转型。