曾几何时，咖啡好像成为了我们一天的精神良药一样。它逐步被我们所认知。瑞幸咖啡（luckin coffee）于去年横空出世，在今年5月8日宣布正式营业。在10月份时，就已实现14个城市近1200多家门店布局，迅速成长为国内第二大咖啡连锁品牌。大有超越美国咖啡巨头“星巴克”的态势。并提出今年年底前完成2000家门店落地运营的目标。

然而在不久前，瑞幸完成的B轮融资，随之它的财务数据也被媒体曝光。今年前三个季度，瑞幸咖啡总销售收入3.75亿元，毛利润为亏损4.33亿元，净亏损8.57亿元。亏损数据令外界很惊讶，同时，瑞幸咖啡采用大规模补贴获客的模式，也遭到质疑。过去几年，在互联网创业中，出现了一大批通过补贴来培育消费习惯的公司，但模式后来都被证明难以支撑，原因是找不到盈利模式。

瑞幸咖啡方面并未透露具体的财务数据细节。令人意外的是，瑞幸咖啡似乎对亏损数据颇为淡定，其表示，“可以肯定的是，我们全年的亏损会远大于这个数字。通过补贴迅速占领市场是我们既定战略，亏损符合我们预期。”

就在B轮融资宣布后不久，瑞幸咖啡联合创始人杨飞就发了一条朋友圈。其中，其对瑞幸咖啡的模式解释称：“盈利模式（每单赚钱），补贴模式（先博后约），营销模式（自有流量池）上想得很明白。”

一位业内人士称：之所以瑞幸咖啡会亏钱，很大程度上是因为初期的补贴和开店消耗了大量现金。而从瑞幸咖啡的背景来看，来自神州系的高管，在中国竞争最激烈的互联网行业——网约车中摸爬滚打，对于以补贴抢用户的模式驾轻就熟。针对瑞幸咖啡是否还会持续亏损下去的一个重要判断标准，就是在后续的市场行为中，补贴会不会退坡。一般而言，花巨资对市场进行补贴，认为是为了培育消费习惯。但喝咖啡的习惯在一二线城市已经很普及，并不像网约车、共享单车一样是新生事物，因此有人质疑瑞幸咖啡花钱补贴的必要性。

瑞幸咖啡创始人曾表示，用户补贴是短期占领市场的既定战略，未来相当长的时间仍需要采取补贴策略，但会适度调整力度。而杨飞也在上述朋友圈中表示，新零售咖啡碰到的竞争对手，普遍比较“温柔”，没有单车、网约车等那么残酷的竞争环境，因此从补贴的量上来看，也远没有那么夸张。

其次，咖啡店的销售品类比较多元，除了咖啡之外，还包括甜点、轻食等产品线，在咖啡销售的同时，也能创造更多的收入增长点。同时，瑞幸咖啡的很多网点相对占地面积更小也更集约，开店开销相对较低。

更重要的是，随着新零售的不断深入发展，用户获得成本也持续增加。一位分析人士指出：目前新零售用户的获得成本，高达300元/人，而在他的测算中，瑞幸咖啡的获得成本不足80元/人，已经是不错的成绩。即便从整个中国的连锁咖啡行业来看，目前还基本在初始阶段，未来数年还会出现每年超过两位数的复合增长率。因此，对于瑞幸咖啡来说，目前的市场规模和门店数，还远远没有达到一个成熟咖啡连锁店的要求。

同时，作为较早开始布局的国内品牌，仍然需要在短时间内达到一个规模，形成先发的竞争优势。这也就意味着，或许在未来几年的时间内，瑞幸依然需要大量的资本投入，以保证门店规模的扩张和品牌的营销。